El Estado peruano es dueño de terrenos que podrían entrar a la matriz energética con inversión privada, si se estructura bien la forma de ponerlos a disposición. La Central Fotovoltaica Las Joyas, un proyecto de 352 MW sobre terreno de la Fuerza Aérea del Perú en Arequipa, es uno de ellos. Desde abril de 2026, Inkapitales presta servicios a PROINVERSIÓN en la formulación del proyecto, en su componente económico y financiero.
El proyecto
Según los datos del proyecto, Las Joyas es una central solar fotovoltaica de 352 MW de potencia nominal (400 MWp) que se ubicaría en la provincia de Islay, en un terreno de unas 500 hectáreas de propiedad de la Fuerza Aérea del Perú. ProInversión estima una inversión de US$ 252 millones, según declaraciones de su presidente ejecutivo en el evento Perú Energía Sur 2026, en abril. El proyecto está en etapa de formulación y la entidad estima adjudicarlo en el cuarto trimestre de 2027, según un reporte de mayo de 2026.
Un documento ambiental asociado al proyecto, cuya modificación evalúa el MINEM, indica que la central tendría más de 600,000 módulos fotovoltaicos y evacuaría su energía mediante una subestación 33/500 kV conectada a una línea existente de 500 kV. Según Perú Energía, esa modificación plantea reducir el plazo de construcción de 24 a 18 meses y eleva la inversión estimada de US$ 167 a US$ 252.4 millones.
Contexto y marco de la inversión
Las Joyas se promueve bajo la modalidad de Proyecto en Activos. El Reglamento de la normativa de APP lo define como el proyecto mediante el cual el Estado promueve la inversión privada en activos de su titularidad, lo que incluye cesión en uso, arrendamiento, usufructo, superficie u otras modalidades permitidas por ley. En este caso, el activo es el terreno. La retribución puede ser en dinero, en obras o mixta, según describe Encuentro.
En esa normativa, el Informe de Evaluación es el documento que define si es técnica, económica y legalmente conveniente desarrollar el proyecto, estructura el proyecto y detecta contingencias significativas que podrían retrasar el proceso de promoción. Es la base sobre la que el Estado decide si incorpora el proyecto a la promoción de inversión privada.
La energía solar tiene una particularidad financiera: su costo es casi todo inversión inicial y sus ingresos dependen del precio al que pueda vender la energía. Pequeños cambios en el costo de capital, en la inversión o en los ingresos esperados mueven mucho el valor del proyecto, y por eso el modelo económico-financiero es un elemento central.
El rol de Inkapitales
Desde el 21 de abril de 2026, Inkapitales presta servicios de consultoría especializada a PROINVERSIÓN, a través de su Dirección Especial de Proyectos, en la fase de formulación del proyecto Desarrollo en Energía: Central Fotovoltaica Las Joyas, bajo la modalidad de Proyecto en Activos. El encargo, que continúa en ejecución, comprende:
- La elaboración de los componentes económicos y financieros del Informe de Evaluación.
- La revisión y actualización del modelo económico-financiero: ingresos, inversión (CAPEX), costos de operación (OPEX), costo de capital (WACC) y flujos de caja del Estado.
- El soporte a la incorporación del proyecto al proceso de promoción de la inversión privada.
El aspecto distintivo de este tipo de proyecto es que el Estado no paga una obra: aporta un activo y busca una retribución. Por eso el modelo debe medir lo que recibiría el Estado a lo largo del tiempo, además de la rentabilidad del inversionista.
Por qué importa
PROINVERSIÓN destacó el proyecto en el evento Perú Energía Sur 2026, realizado en Arequipa. El trabajo de Inkapitales apunta a que, cuando el proyecto salga a la promoción, sus números hayan sido revisados y actualizados con los parámetros vigentes, y a que el Estado conozca el flujo de caja que le corresponde por poner el terreno. Para el inversionista, esa transparencia reduce incertidumbre; para el Estado, ayuda a que una oportunidad energética se concrete en términos justos.
Como el servicio sigue en ejecución, este artículo describe su alcance y no sus resultados; las conclusiones del Informe de Evaluación corresponden a PROINVERSIÓN y serán públicas cuando esa entidad las divulgue.
Fuentes consultadas
- Encuentro – Anuncian nueva central fotovoltaica en Arequipa con una capacidad de 352 megavatios (4 may 2026)
- Perú Energía – Solar de 352 MW en Arequipa: inversión se eleva a US$ 252 millones por actualización de proyecto
- Revista Economía – PROINVERSIÓN: más de US$ 400 millones en proyectos eléctricos fortalecerán el suministro en el sur (16 abr 2026)
- Reglamento del Decreto Legislativo 1362 (DS 240-2018-EF), copia publicada por OSITRAN